产能转移是技术进步的重要驱动力。煤制乙二醇进口替代市场容量较大，成本具备优势，工业化量产面临突破;己内酰胺国内技术快速扩散，产能瓶颈面临突破，锦纶6价格有望回落，下游BOPA、锦纶长丝等制品毛利有望恢复。新材料在政策背景下寻找行业与公司发生变化的标的，可降解塑料产能与需求均快速增长，PBAT有较好的应用基础和盈利状况;结构泡沫正经历从单一产品、单一下游向多产品、多下游的拓展过程。

产业政策中，建筑节能消防标准有望12年初出台，利好聚氨酯及阻燃材料厂家;磷矿石资源整合仍是方向，高品位磷矿石需求拉涨、低品位磷矿石成本推动，未来磷矿石价值仍有较大上涨空间。对应公司如华鲁恒升(估值安全边际高，5万吨煤制乙二醇1Q12有望成功开车)、云天化(整体上市后资源价值凸显)、烟台万华(建筑节能标准出台)。

www.kanghuahuanbao.com